Expectancy (Erwartungswert)

Definition und Berechnung

Die Expectancy beantwortet die wichtigste Frage an jede Strategie: Was bringt der nächste Trade im statistischen Mittel? Formel: (Win Rate × Ø-Gewinn) − (Verlustquote × Ø-Verlust). Beispiel: (0,55 × 1.500 €) − (0,45 × 1.000 €) = 825 € − 450 € = 375 € pro Trade. Normiert auf das Risiko pro Trade (1R = 1.000 €) entspricht das 0,375R – die Darstellung in R-Multiples macht Strategien mit unterschiedlichen Kontogrößen vergleichbar.

Interpretation

Eine positive Expectancy ist notwendige, aber nicht hinreichende Bedingung für Erfolg: Sie sagt nichts über die Schwankungen auf dem Weg. Eine Strategie mit +0,375R Expectancy kann problemlos acht Verluste in Folge produzieren – erst über viele Trades konvergiert das Ergebnis gegen den Erwartungswert (Gesetz der großen Zahlen). Deshalb gehören Stichprobengröße und Maximum Drawdown immer neben die Expectancy. Kleine Verschiebungen wirken stark: Steigt der Ø-Verlust im Beispiel von 1.000 € auf 1.400 € (schlechtes Stop-Management), fällt die Expectancy von 375 € auf 195 € – fast eine Halbierung.

Expectancy im Prop-Trading

Für Challenge-Rechnungen ist die Expectancy das zentrale Planungswerkzeug: Bei 0,375R pro Trade und 1 % Risiko braucht ein 8-%-Gewinnziel rechnerisch etwa 21–22 Trades – eine realistische Grundlage für Zeitplanung und Mindesthandelstage. Zugleich zeigt sie, ob ein Regelwerk überhaupt erreichbar ist, ohne das Risiko pro Trade gefährlich zu erhöhen.

Bedeutung für Trader

Expectancy verlagert den Fokus vom einzelnen Trade auf den Prozess: Nicht der Ausgang eines Trades zählt, sondern die Qualität der Verteilung über hunderte Trades. Im GlanWick-Journal wird die Expectancy automatisch aus den erfassten Trades berechnet – GlanWick ist ein Trainings- und Simulationstool und selbst keine Prop-Firm.